2008 年9 月雷曼倒闭，，，，，，成为美国次贷�；；；；；；蚪鹑谖；；；；；；谋昙�。。。。。受�；；；；；；跋熳畲蟮氖鲂幸凳牵航鹑谝怠⒎康毓ひ怠⑸莩奁沸幸怠⑿藿ㄒ怠⒅圃煲怠⒛茉匆怠⒙糜我怠⒔煌ㄔ耸湟怠⒂槔植┎室岛鸵搅票＝∫�。。。。。而未受�；；；；；；セ魃踔链又谢褚娴氖鲂幸凳牵鹤词σ怠⒌涞币怠⑿睦碜裳怠⑿挛糯揭怠⒕北０惨怠⒖觳鸵怠⒑谏缁幔ㄔ谟行┕乙殉晌桓鲇凶橹男幸担⒐仓卫硪怠㈤朐嵋狄约熬ひ�。。。。。
金融�；；；；；；岳吹难萁逃腥鎏卣鳎阂皇腔置凰�，，，，，，全球经济也没活，，，，，，不死不活，，，，，，不活不死；；；；；；二是华尔街的急性病演酿成了全球的慢性�。。。。�；；；；；；三是欧洲因体质太弱，，，，，，又由慢性病酿成了急性病，，，，，，也就是现在闹得沸沸扬扬的欧债�；；；；；；�。。。。。2009 年�；；；；；；杂谢航馐�，，，，，，有人以为是V 形反转。。。。。我以为，，，，，，天下经济的苏醒不可能一次完成，，，，，，应该是一个“W”形由大写到小写的渐进历程。。。。。从美国“ 两房”退市到雷曼兄弟倒闭，，，，，，从冰岛休业到迪拜�；；；；；；�，，，，，，从美债降级到欧债�；；；；；；�，，，，，，应该说都证实了这一点。。。。。
将现在的欧债�；；；；；；�08 年的金融�；；；；；；狭�，，，，，，区别主要有四：一是病症差别。。。。。08 年的�；；；；；；羌虻サ慕鹑谖；；；；；；�，，，，，，而此次欧债�；；；；；；歉春闲臀；；；；；；�，，，，，，既是债务�；；；；；；�，，，，，，又是政治�；；；；；；肷缁嵛；；；；；；�。。。。。二是病根差别。。。。。08 年�；；；；；；从诿拦憔每硭傻那艺摺⒔鹑诨沟奶⒁臁㈩肯挡糠值难现厥е�。。。。。关于08 年金融�；；；；；；脑倒试�，，，，，，我有个比喻：银行把次贷证券化（MBS），，，，，，相当于把一个80 多岁的老太太妆扮成四十多岁风姿犹存的中年妇女；；；；；；投行又将次贷债券再次证券化（CDO），，，，，，把四十多岁的中年妇女妆扮成二十明年的小女人；；；；；；评级机构又给这些证券高评级，，，，，，证实她们就是20 明年；；；；；；包管公司又对这些证券包管（CDS），，，，，，包管她们是童贞。。。。。而此次�；；；；；；蛟从凇� 欧猪们”(PIIGS)恒久实验的凌驾自身财力的超高福利主义与极端民主化政治体制的矛盾，，，，，，以及欧元区钱币政策统一性与财务政策差别性的矛盾。。。。。三是救治差别。。。。。08 年�；；；；；；�，，，，，，各国同心协力、众志成城，，，，，，此次�；；；；；；鞴蛲惨烀巍⑼惨烀�。。。。。四是病情生长差别。。。。。08 年�；；；；；；羌敝�，，，，，，病情来得急，，，，，，各国联手抢救后，，，，，，酿成了慢性病。。。。。而现在的�；；；；；；锹圆�，，，，，，各国反应缓慢延误了病情，，，，，，慢性病又转成急症。。。。。
解决欧债�；；；；；；怕杂兴母鲅∠睿阂皇恰� 判正法刑”。。。。。希腊休业退出欧元区，，，，，，剔出一粒“ 老鼠屎”，，，，，，保全欧元区这锅粥。。。。。但要避免08年雷曼兄弟倒闭引发连锁反应的事务重演。。。。。这个很难。。。。。二是“ 脱期执行”。。。。。“ 欧猪们”与德法等国各退半步，，，，，，“ 欧猪们”节衣缩食赖在欧元区，，，，，，德法等国发挥国际主义精神。。。。。问题是，，，，，，救助国和受救国的民众都不肯意，，，，，，可能令骚乱一直、乱上加乱，，，，，，弄欠好政府还要完蛋。。。。。三是“ 携款潜逃”。。。。。德、法两国单干，，，，，，欧元区解体。。。。。这倒省事，，，，，，但好禁止易才弄起来的欧元区就这样垮了，，，，，，国际形象太欠好，，，，，，历史上也没法交待。。。。。四是“ 继续作案”。。。。。欧洲央行比照美国搞“ 量化宽松”。。。。。但若是消耗者没有信心，，，，，，企业不肯投资，，，，，，多印的票子就会跑到别的国家去，，，，，，效果自己没救成，，，，，，反而祸及全球。。。。。
在当下欧债�；；；；；；饔诙窕呐渚跋�，，，，，，中国怎么办？？？
第一，，，，，，要高度重视并妥善处置惩罚通胀问题。。。。。弗里德曼讲，，，，，，所有通胀都是钱币征象，，，，，，我看不那么简朴。。。。。我们认可，，，，，，通胀是钱币征象，，，，，，追逐一律商品的钱币多了，，，，，，商品价钱就会上涨。。。。。但通胀不但是钱币征象，，，，，，照旧经济征象，，，，，，好比投资拉动型、本钱推动型、外部输入型通胀，，，，，，都可归于经济因素；；；；；；通胀不但是经济征象，，，，，，照旧社会意理征象，，，，，，好比由于炒作和跟风，，，，，，造成“蒜你狠”、“豆你玩”、“姜你军”等等。。。。。通胀不但是社会征象，，，，，，也是自然征象。。。。。日外地动造成核辐射引发中国碘盐猛涨，，，，，，不就与“ 自然”有关吗？？？最近泰国遭受洪水，，，，，，稻田大片被淹，，，，，，可能影响明年国际粮价。。。。。通胀不但是海内钱币征象，，，，，，也是国际钱币征象。。。。。�；；；；；；竺拦罂〕�，，，，，，造成大宗商品大幅反弹，，，，，，波及全球。。。。。我说这些的意思是，，，，，，解决通胀光靠钱币政策不可，，，，，，要打“ 组合拳”和“ 整体赛”，，，，，，还要打心理战。。。。。
第二，，，，，，要实验“ 三角型”的钱币政策，，，，，，目今尤其要注重钱币政策的结构问题。。。。。自然科学有一条原理叫“ 三角型的稳固性”。。。。。着实这不但是自然科学的原理，，，，，，在社会科学，，，，，，在经济学，，，，，，在钱币政策问题上同样适用。。。。。纵观天下各国钱币政策，，，，，，基本都是“ 单边型”，，，，，，即注重总量。。。。�；；；；；Ｇ艺哂兴拇竽康模何裙瘫抑怠⒃鼋鎏怼⒊浞志鸵怠⑵胶馐罩�，，，，，，都是总量问题。。。。。一样平常情形下，，，，，，稳固币值是主要矛盾，，，，，，特殊情形下（如金融�；；；；；；逼冢┢渌康囊不嵘仙饕�，，，，，，甚至泛起多重主要矛盾。。。。。不管怎么讲，，，，，，“ 总量”只是钱币政策的一条“边”。。。。。
钱币政策的第二条边是“ 结构”，，，，，，也就是通过信贷政策指导金融机构改善信贷投向。。。。。在总量和结构的关系上，，，，，，总量合理，，，，，，结构纷歧定合理；；；；；；总量不对理，，，，，，结构肯定不对理；；；；；；结构不对理，，，，，，总量也难以合理，，，，，，纵然暂时合理也不会长期；；；；；；只有在结构合理的基础上，，，，，，总量才华真正合理。。。。。结构问题不但是自身问题，，，，，，解决欠好还会反过来倒逼总量。。。。。
钱币政策的第三条边是“ 质量”，，，，，，重点是“ 四个避免”，，，，，，即避免通胀、避免通缩、避免不良资产、避免资产价钱（主要是股价和房价）非理性波动。。。。。这里说“ 非理性”，，，，，，由于市场不可能不波动。。。。。这“ 四个避免”，，，，，，治理政府既要各有着重，，，，，，又要协调联动。。。。。
第三，，，，，，既叫稳健的钱币政策，，，，，，就有一个怎样稳健的问题。。。。。现在是体制内从紧，，，，，，体制外过活，，，，，，现实上是“ 加权平均”式的“ 稳健”。。。。。银行的闸门是管住了，，，，，，体外循环却愈演愈烈。。。。。融资渠道多元化了，，，，，，宏观调控就要处置惩罚好体制内与体制外的融资结构关系，，，，，，要着眼于人民银行提出的全口径的社会融资总量。。。。。
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